оборотный капитал

«Норникель» ожидает значительного высвобождения оборотного капитала к концу 2024 года, что позволяет рассчитывать на выход скорректированного FCF в положительную зону, хотя новые санкции вносят неопределенность, заявили представители компании в понедельник в ходе конференц-звонка для инвесторов по итогам отчетности по МСФО за I полугодие.

Чистый оборотный капитал «Норникеля» вырос за полугодие на 20%, до $3,7 млрд, из-за накопления запасов готовой продукции в связи с логистическими сложностями, в том числе в Красном море.

Еще один фактор -увеличение дебиторской задолженности, обусловленное проблемами с трансграничными платежами.

Высвобождение оборотного капитала (то есть реализация продукции со склада) уже активно идет, тем не менее нельзя исключать встречный ветер в виде замедления в Китае, которое негативно влияет на цены на никель и медь. Азия по итогам полугодия стала основным рынком сбыта металлов «Норникеля» с долей 52%.

Помимо низких цен на цветные металлы, ситуацию усложняют проблемы с логистикой и платежами, высокие процентные расходы, что создает условия «идеального шторма», сообщили топ-менеджеры «Норникеля». К этому добавились санкции США, которым подвергся Быстринский ГОК, поставляющий медный и железорудный концентраты в Китай. Вклад Быстринского в консолидированную выручку составляет не менее 10%.

Для определения текущих дел в компании инвестор может использовать расчет оборотного капитала, который скажет ему, сколько ликвидных средств останется у компании, если ей придется погасить краткосрочные долги.

Напомню, что краткосрочными обязательствами являются те, которые должны быть исполнены в течении 12 мес.

✅ При прочих равных, чем больше оборотных средств у компании, тем меньше финансовых трудностей она испытывает.

⚠️ Однако, очень высокий показатель оборотного капитала, может говорить о том, что менеджмент неэффективно управляет средствами и мог бы направлять больше на дивиденды, развитие или обратный выкуп акций.

🧮 Как рассчитать оборотный капитал?

Рассчитать оборотный капитал не трудно. Формула выглядит следующим образом:

Оборотные активы — Краткосрочные обязательства = Оборотный капитал

Все показатели можно найти в отчете о финансовом положении, который можно найти в отчетности МСФО компании.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается с использованием тех же элементов, что и оборотный капитал. Для его расчета необходимо оборотные активы разделить на краткосрочные обязательства.

Текущее финансовое состояние компании, согласно методологической оценке «Юнисервис Капитал», оценивается как удовлетворительное и продолжает улучшаться благодаря росту выручки, сокращению операционного и финансового цикла, а также увеличению рентабельности инвестированного капитала. О других показателях компании, управляющей сетью магазинов брендовой одежды lady & gentleman CITY, читайте в нашем аналитическом покрытии.

Ключевые тезисы:

• В декабре 2019 года ООО «Трейд Менеджмент» выпустило биржевые облигации на сумму 200 млн рублей. Основная часть средств была вложена в закупку товара. Эффективность вложения подтверждается ростом объемов выручки в первом квартале 2020 года на 18% (до 1,7 млрд руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Показатель EBIT в 12 раз превышает стоимость обслуживания инвестиционного займа.

Российский рынок картонной упаковки для жидких пищевых продуктов формируют 5 компаний. У каждой из них своя ниша и ключевые покупатели, с которыми заключаются долгосрочные контракты. «Ламбумиз» является одним из лидеров рынка с долей 26%. О финансовом состоянии компании по итогам трех кварталов 2019 г. читайте в аналитическом покрытии.

Ключевые тезисы:

• Потребление молочных продуктов в России по итогам 2018 г. составило 225 кг на человека. При этом рекомендуемая норма потребления молочных продуктов, по данным Минздрава, составляет 325 кг на человека в год. Исходя из этого данный рынок имеет значительный потенциал.

• Основную выручку компании приносит изготовление многоцветной (2-6 цветов) картонной упаковки Gable Top различных типов и размеров от 0,25 до 1 литра.

• Согласно интегральной оценке аналитиков «Юнисервис Капитал», «Ламбумиз» перешел из низкой категории платежеспособности в удовлетворительную. На положительную динамику влияет увеличение прибыли и рост стоимости активов.

• Компания располагает производственными линиями, размещенными на собственной площадке. Рыночная стоимость всех активов оценивается в 2 млрд руб., что в 3,8 раза больше кредитного долга. Стоимость ликвидных активов превышает размер долга в 1,8 раза.